光伏需求回暖

在需求回暖的情况下，产业链价格迎来阶段性回升，预计下半年有望维持高景气度，预计 2021/2022 年全球光伏装机有望达 155/210GW，看好逆变器及辅材等环节的盈利增长，以及电池组件环节的盈利修复弹性，可持续关注电池技术迭代带来的设备端机会。

户用光伏新增装机
7 月光伏组件出口 7.9GW，户用光伏新增装机 1.76GW。8 月 22 日根据盖锡新能源网数据，2021 年 7 月份中国光伏组件出口 7901MW，环比下降 8.0%，同比上升 7.2%；2021 年7 月份中国光伏电池出口 1467MW，环比下降 22.8%，同比上升 24.0%。8 月 19 日国家能源局发布了《户用光伏项目信息(2021 年 7 月)》，数据显示 2021 年 7 月新纳入国家财政补贴规模户用光伏项目总装机容量为 175.93 万千瓦；截至 2021 年 7 月底，全国累计纳入 2021 年国家财政补贴规模户用光伏项目装机容量为 766.14 万千瓦。

光伏产业链价格趋势

多晶硅：整体硅料价格高位坚挺，8 月份的国内单晶复投料长单价格基本在 195-206 元/公斤，市场上高于 207 元/公斤的价格基本在少量散单上有成交。整个硅料市场供需方面，8 月份除了个别企业少部分检修外，主流硅料厂商基本满负荷生产，但随着下游需求的继续增加，而在 8 月各主要硅料企业基本订单签完的情况下，目前市场上硅料供给略显吃紧。

多晶硅料价格走势
硅片：国内市场单晶 G1/M6/M10 价格区间基本在 4.65-4.88、4.8-4.98、5.87-5.95区间，单晶 G12 硅片价格在 7.95 元/片左右，市场高位价格甚至有超过 8 元/片。此轮硅片价格上调后，下游电池厂商较之前放缓采购，虽有少量成交，但不少订单也仍在洽谈中，多晶方面，价格继续上涨，市场价价格上涨至 1.9-2.2 元/片，且由于市场供给极少的情况下，下游电池厂也是反馈采购难度有难度。

硅片价格走势
电池片：单晶 G1/M6/G12 价格上涨至 1.12、1.03、1.02 元/W；单晶 M10 电池方面，由于上游单晶 M10 硅片供给的受限，而在下游对 M10 大尺寸需求逐步增加的情况下，目前市场上单晶 M10 价为单晶各尺寸电池价格里最高，市场上不少电池企业的报价在1.04-1.05 元/W，但目前下游组件厂商的接受度不高。多晶方面，随着上游多晶硅片的上涨，及海外印度市场的需求的回暖，国内多晶电池片价格提高，多晶电池片高位价格上涨至 3.6-3.7 元/片。

电池片价格走势
组件：单晶单面组件价格接近 1.8 元/W，单晶双面组件价格基本上涨至 1.8 元/W以上。HJT 组件方面，整体较为平稳，价格一直维持在 2.3 元/W 左右。

组件价格走势
辅材：辅材玻璃方面，市场上对光伏玻璃价格上涨有一定预期，且已有玻璃厂对 9 月原片的玻璃价格进行了上调，但目前仍处 8 月，光伏成品玻璃价格暂未有变动，3.2mm 的光伏玻璃价格依然维持在 22-23 元/㎡左右，2mm 的光伏玻璃价格在 17-19 元/㎡。

供需错配和价格上涨带来行业景气高

共用建筑分布式光伏开展试点后，因为市场处于初期发展状态，所以分布式光伏新增装机将会快速增长，市场空间广阔，需求推动下首先利好光伏 EPC 厂商，此外分布式光伏需求的快速增长下，相应的光伏市场组件将保持快速增长，此外逆变器、储能等配套设备的需求也将持续增长，因此整个光伏产业链将因此受益。上游硅料产能无法在短时间提升，导致价格维持高位，叠加下游需求向好，带动了下游电池片和组件价格回暖趋势，随着碳中和愿景下新能源发电占比的持续提升带动光伏装机需求，由多晶硅料供不应求引发的全产业链价格上涨将进一步持续，硅料龙头凭借其更强的产能供给保障及更低的生产成本，在此轮光伏高景气周期中也将迎来需求和价格的高增长。

风险提示

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原标题：产业链价格上涨——光伏高景气有望延续